호네부토 방침은 엔화 가치 하락세에도 기름을 끼얹었다. "BOJ의 적절한 금융정책 운영이 매우 중요하다"라는 문구가 추가되면서이다. 시장은 정부가 BOJ로 하여금 저금리 정책을 계속 가져가도록 유도하고 있다는 해석했고, 이는 곧바로 일본·미국 금리 차가 고착화되지 않겠느냐는 우려로 이어졌다. 

일본을 대표하는 경제지인 니혼게이자이신문은 "BOJ의 통화 정책이 정부에 좌우되면서 고물가에 제때 대응하지 못할 것이란 우려가 있다"라고 분석했다. 골드만삭스는 1년 뒤 달러-엔 환율 전망치를 기존 155엔에서 165엔으로 상향 조정했다.

일본 정부는 황급히 진화에 나섰다. 문제의 표현을 삭제하고, 최종안에는 구체적인 통화정책 수단은 전적으로 일본은행의 판단에 맡기며 그 독립성을 존중한다는 문구를 추가했다. 

내각에서 규제 개혁, 경제 재정 정책 등을 맡고 있는 키우치 미노루 특명담당대신은 "금융정책의 구체적인 결정은 BOJ에 맡겨야 한다는 정부 입장에 변함이 없다"라고 반박했다. 재정 건전성 우려에 대해서도 "재정의 지속가능성을 확보하면서 시장 신뢰를 유지하겠다"라고 말했다. 하지만 당초 8월 초로 예정되어 있었던 식료품 소비세 인하에 대해서는 이번에도 결론을 내리지 못했다.

사실 채권 시장의 경계심은 호네부토 방침 발표 이전부터 이미 고조돼 있었다. 호네부토 방침 발표 이후 10년물 국채 금리는 7월 6일 장중 2.830%까지 치솟아 거의 30년만에 최고치를 갈아치웠다. 20년물과 30년물 금리도 각각 지난 몇년을 통틀어 최고 수준으로 올랐고, 특히 30년물은 4%를 넘어섰다. 재정 리스크에 대한 우려뿐 아니라 물가 상승 압력에 대한 경계심까지 반영한 결과로 풀이된다. 

전 일본은행 심의위원 타카히데 키우치는 다카이치 정부가 지지율 하락과 엔화·국채 가치 하락이라는 두 가지 역풍을 동시에 맞고 있으며, 아직 어느 쪽도 해결하지 못하고 있다고 지적한다. 

시장의 신뢰를 되찾으려면 구체적인 수치와 근거로 건전 재정에 대한 의지를 보여줘야 하는데, 현재 일본 정부는 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격 상승에 대응하기 위해 3조 엔 규모의 추경을 준비하면서도 그 재원에 대해서는 명확한 입장을 내놓지 못하고 있다. 다카이치 총리가 국채 총발행량은 늘리지 않겠다고 선을 그었지만, 그 말을 지키기가 쉽지 않다는 게 전문가들의 시각이다.