(🔒 유료) 얼굴 없는 중개자들이 맞이한 새 시대

2024년 4월 23일 화요일

✏️ DRAFT #007.

얼굴 없는 중개자들이 맞이한 새 시대

자원 원자재 트레이딩 시장은 새로운 기술의 등장으로 세계가 빠르게 바뀌어도 그 변화가 늘 크지 않은 시장이기도 합니다. 시장을 이루는 참여자들의 풀도 제한되어 있고, 이미 시장에서 주요 포지션을 잡은 이들이 주도하는 경쟁은 새로운 참여자가 끼어들 여지가 별로 없었습니다.

하지만 최근 그러한 시장에 변화가 나타나기 시작했습니다. 이전과는 다르게 AI라는 존재는 꿈쩍이지 않던 트레이더들도 변화에 반응하게 만들었어요. 또한, 이런 기술 변화의 흐름을 적용해 자원 원자재 시장에 침투한 헤지펀드들이 앞으로 더 큰 경쟁자가 될 것으로 예상되면서 기류가 더 크게 바뀌었고요.

AI의 등장은 앞으로 이런 자원 원자재 트레이딩 시장에도 적용되어 기존의 트레이더들과 헤지펀드 간에 새로운 경쟁을 만들어낼 것으로 예상되는데요. 잘 활용할 수만 있다면 트레이딩 시장의 파이를 키우면서 경쟁을 이어나가는 그림이 만들어질 수 있습니다.

오늘은 오랜만에 에너지 시장 이야기를 전해드립니다. 생소한 분야일 수 있지만, 물밑에서 세계의 자원을 움직이는 트레이더들이 결국 변화를 선택하면서 새롭게 다가오는 시대를 준비하는 모습을 볼 수 있어요.

[에너지] #자원트레이딩 #AI적용

얼굴 없는 중개자들이 맞이한 새 시대

2021년에 원서가 나오고 2023년에 번역본이 출간된 책 <얼굴 없는 중개자들>은 전 세계 자원 원자재 거래의 실체를 드러내어 주목을 받았습니다. 파이낸셜 타임스 출신의 두 기자, 하비에르 블리스와 잭 파시는 오랜 기간의 생생한 취재를 기반으로 불투명한 거래가 횡행하는 에너지 시장 곳곳의 내막과 그 중심 인물들에 대한 이야기를 펼쳐내죠.

서두부터 이 책은 독자가 한 가지 사실에 분명히 주목하게 합니다. 막대한 부를 창출하는 이 트레이더들의 거래 방식이 어떤 정교한 분석에 근거하는 것이 아닌 대부분 모종의 커넥션이 이루어져 거래가 된다는 것입니다. 극단적인 예이지만, 세계 최대의 석유 트레이더인 비톨(Vitol)은 리비아 내전 당시 리비아 반군에게 전차 등에 들어갈 연료유를 제공하면서 전쟁의 판세를 바꿨고, 대신에 전쟁 이후 리비아의 원유를 대금으로 받기로 합의를 하죠. 송유관을 통해 받게 되는 원유는 물론 비톨이 시장에 내다 팔기 위한 물량을 확보한 것이었죠.

이처럼 이들 트레이더들에게 진짜 돈이 되는 거래는 정상적인 시장에서 이루어질 수 없는 형식의 거래들이었습니다. 석유를 비롯한 화석 연료와 광물 자원 물량을 기반으로 더 큰 이득을 낼 수 있는 거래가 있다면 무엇이든 하는, 어떻게든 우회로를 찾아 거대한 돈의 흐름을 만들어내는 이들의 실체는 비밀주의로 꽁꽁 싸매져 있기도 했습니다.

이들은 정보를 공개할 필요도 없는 비상장 기업이고, 대부분의 경우 스위스와 같은 조세 피난처 등지에 본사를 두고 있죠. 보이지 않는 곳에서 로비를 하면서 자원을 확보해야 하는 국가들에서 정치적인 영향력을 확보하고, 막강한 자금력을 바탕으로 필요한 때 바로바로 물량을 이동 시킬 수 있는 물류 역량을 확보한 이들에게는 수많은 기술이 세상을 바꾸고 있어도 계속 쓰일 화석 연료와 광물만 확보하면 세상의 변화는 전혀 신경 쓸 필요가 없는 요소였습니다.

하지만 이제는 이 얼굴 없는 중개자들도 본격적으로 새로운 시대를 맞이해야 하는 때가 다가왔습니다. 여전히 자신들이 기존에 가진 강점과 영향력도 발휘할 테지만, 새로운 기술을 적용한 새로운 거래를 하지 않으면 뒤처질 수밖에 없는 상황이 만들어졌습니다.

'전통'의 거래 방식을 통해 돈이 되면 어떻게든 중개를 한다는 기존 자원 트레이더들에게도 새롭게 적용할 기술이 생기는 새로운 시대가 찾아왔습니다.

자원 트레이더들을 움직이게 한 변화

일단 비톨과 트라피구라(Trafigura) 등을 포함한 전통의 자원 원자재 트레이더들도 이제는 빅데이터와 AI를 활용해 기존 영업 방식의 효율화를 이루고, 정교한 분석을 거래에 활용하기 위해 준비를 시작했다는 소식이 들려옵니다. 비톨은 연간 5000억 달러(약 690조 원)가 넘는 매출을 올리는 세계 최대의 트레이더이고, 트라피구라 역시 연간 3000억 달러(약 410조 원)가 넘는 매출을 올리는 초대형 트레이더입니다. 이들이 움직인다는 것은 시장 내 큰 변화가 임박했음을 뜻하기도 하죠.

얼마 전 진행된 파이낸셜 타임스의 연례 FT 상품(Commodity) 글로벌 서밋에서 대표적인 자원 원자재 트레이더들이 내세운 화두가 바로 AI를 활용한 데이터 분석과 이를 기반으로 한 거래 경쟁이 사작되었다는 것이었습니다. 사실 자원 트레이더들이 먼저 시작한 변화는 아닙니다. 월스트리트의 헤지펀드들이 자원 관련 상품 운용을 위해 다양한 데이터 분석에 기반한 트레이딩 조직을 활용하기 시작하면서 돈을 더 많이 벌어들이기 시작하자, 직접적인 물량 거래를 기반으로 움직였던 트레이더들이 이 시장을 더는 놓칠 수 없다고 판단한 것이에요.

실제로 석유 및 가스 그리고 첨단 산업 제품들에 들어가는 광물 등의 상품 가격이 팬데믹 이후 특히나 계속해서 출렁인 가운데 시장에는 전에 없던 기회가 생기기도 했습니다. 우크라이나에서의 전쟁 또한 자원 시장 참여자들이 이전보다 더 큰 돈을 더 벌 수 있도록 해주었고요. 이제 기존의 트레이더들도 자신들이 물리적으로 움직이는 물량뿐만 아니라 각종 연계 상품 등을 통해서 돈을 더 벌어야겠다는 계산을 한 것이죠.

비톨은 그 결과 2022년도에 151억 달러(약 20조 8230억 원)의 순이익을, 2023년에는 130억 달러(약 17조 9270억 원)의 순이익을 올린 것으로 알려졌습니다. 총 1800여 명의 직원으로 거둔 성과로 세계에서 인당 이익이 가장 높은 회사 중 하나였습니다.

기상청보다 좋은 시스템의 의미

마이애미에 소재한 헤지펀드인 시타델(Citadel)은 2002년에 자원 원자재 트레이딩 시장에 처음 진입해 오랜 역사를 가진 다른 트레이더들에 비해서 그 거래 경험이 절대적으로 적죠. 하지만 시타델은 가장 먼저 빅데이터 분석을 실제 자원 트레이딩에 반영하기 시작한 회사예요. 2022년에는 레이 달리오의 브릿지워터(Bridgewater)도 제치고 가장 많은 수익을 올린 헤지펀드가 되기도 했는데요. 이는 자원 트레이딩의 힘이 컸다는 분석이죠.

이들은 자원 시장에는 뒤늦게 진출했지만, 결과적으로 전 세계에서 특히 가스와 전력 거래를 가장 많이 하는 트레이더 중 하나가 되었습니다. 시타델은 맥쿼리의 상품 트레이딩 전문가를 영업하고, 2017년부터 기상 예보가 정확했던 과학자들과 분석가 20명을 채용해 팀을 만들어 운영했어요. 헤지펀드로서는 큰 초기 투자를 했고, 이렇게 만든 팀은 정확한 예보를 바탕으로 수요를 예측하고 물류 동선을 분석해 큰돈을 벌어들였어요.

기상청의 전문가들보다 뛰어난 이들을 영입했고, 관련 연구원들은 트레이딩에 유용한 정보와 인사이트를 매일 같이 분석하고 뽑아내는 중입니다.

이후 계속 규모를 키워온 시타델의 상품 트레이딩 팀은 현재 약 300명 규모의 애널리스트와 관련 과학자들로 구성되어 있다고 알려졌습니다. 2022년에는 러시아가 우크라이나를 침공하면서 많은 에너지 기업들과 트레이더들이 큰 돈을 벌었지만, 이미 준비가 되어 있던 시타델은 그 중에서도 돋보이는 실적을 기록할 수 있었죠.

작년에 상품 거래를 통해서만 시타델이 올린 순이익은 70~80억 달러(약 11조 원)일 것으로 추정되어요. 이런 시타델의 성공은 기존 트레이더들을 자극했고, 자본이 충분했던 트레이더들도 이제는 새로운 방법에 더 투자하지 않을 수 없는 상황이 되기도 했습니다.

정확한 날씨 예측까지 더한 시스템으로 시타델은 큰 수익을 올렸습니다. 기상 전문가 팀을 포함해 관련 과학자들과 애널리스트로 이루어진 상품 트레이딩 팀은 이제 300여명 규모에 이릅니다. 이미 큰 성과를 올리고 있고 계속해서 그 규모가 확대되니 자원 트레이더들이 위협을 느낄만 하죠.

계속 바뀌고 커지는 트레이딩 시장

이처럼 새로운 분석 방식과 정교해진 거래 방법을 도입한 헤지펀드들 덕분에(혹은 때문에) 자원 트레이더들도 기존의 방식이 아닌 새로운 기법을 통해 거래를 늘려야만 하는 상황이 되었습니다.

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