실리콘밸리 은행(SVB) 파산 사태 이후 미국에서뿐만 아니라 전 세계적으로 금융 위기에 대한 우려가 지속되었습니다. 유럽에서는 크레디트 스위스가 무너지려고 하자 이런 우려는 증폭되었고요. 다행히 크레디트 스위스 사태도 스위스의 규제 당국이 UBS에 인수를 중재하며 빠르게 제압했고, 사태가 진정되었죠.

하지만 사태가 진정된 이후에도 지속해서 '금융 위기'에 대한 우려는 가라앉지 않는 모습을 보이기도 합니다. 아직은 실체가 보이지 않는 징후들이 제기되기도 하면서요. 

모두가 볼 수 없는 징후는 과연 있는 것일까요? 2008년 미국발 금융 위기를 미리 예견했던 여러 유명한 이야기들처럼 남들이 보지 못하는 것을 보는 이들이 나오는 상황이 될까요? 

오늘 [부엉이의 차트피셜]은 현재 상황이 그렇지 않음을 세부 지표를 살펴보며 진단합니다. 현재 상황이 2008년과 왜 본질적으로 다른지 쉽게 짚어보고, 이번엔 상업용 부동산이 뇌관이 될 수 있다는 시선도 아직까지는 그 근거가 약하다는 것을 보여주면서요.  

위기에 대한 걱정이 있다면, 그리고 주변에서 누가 위기를 말하고 있다면 이 이야기를 살펴보시면 좋을 것 같습니다. (+ 끝까지 읽어보시려면 샷 추가해 보세요!)

제조업 및 일반 서비스 고객 비중이 높은 미국의 다른 지역 은행들은 금리 인상에도 여전히 높은 수익성을 유지하고 있다. S&P 글로벌은 자이언 방코프(Zion Bancorp), 코메리카(Comerica) 등 다른 대형 지역 은행들은 2023년에도 미국 은행 평균 순이자마진(3.02%)보다 높은 3% 후반대의 순이자마진을 유지할 것으로 추정했다.

당연한 말이기도 하지만 금리 인상은 은행 수익성을 개선 시킨다. 은행들은 이자를 거의 지불하지 않는 요구불예금을 예치하고 있다. 시중 금리가 오르면 은행은 낮은 예금금리로 자금을 조달해서 높은 금리에 대출할 수 있게 된다.

참고로 국내 시중은행들의 예대금리차는 2020년 4분기를 저점으로 매 분기 상승 추세이다. 주요 은행들의 경우, 2%를 넘거나, 2%에 육박한다. 이자를 거의 지급하지 않는 예금 계좌가 다수 존재하기 때문에 대출 금리가 오르면서 수익성이 개선된 것이다.

우리나라 시중은행들은 2021년 사상 최대 당기순이익을 기록하고, 작년에도 높은 이익 수준을 유지했다. 미국 은행의 경우도 연준의 기준금리 인상 이후 순이자마진이 개선되는 상황이다.

혹자는 금번 지역 은행 파산이 향후 2008년과 같이 대량 은행 도산의 시발점이라고 우려한다.

실제로 미국 모기지 업체 첫 파산은 사람들이 사태의 심각성을 눈치채지 못한 2007년 4월에 발생했다. 4월 뉴센츄리 파이낸셜(New Century Financial)이 파산하고, 8월 아메리칸 홈 모기지(American Home Mortgage Investment Corporation)이 무너졌다. 2008년에는 다수의 금융 기관들이 연쇄적으로 넘어가기 시작한다. 

사람들이 깨닫지 못하는 사이 주택 시장이 완전히 곪아가고 있었던 것이다.

하지만 올해 은행 위기와 지난 금융위기는 본질적으로 다른 측면이 있다. 이번의 경우, '유동성' 위기라면 지난 금융위기는 '신용' 위기를 동반했다. 간단히 아래의 사례를 되짚어 보면 상황에 대한 이해가 더욱 쉬워진다.

우선 '유동성' 위기는 어떻게 발생하는 걸까?

반면, '신용' 위기가 발생하면 예금 인출 여부와 상관없이 은행에 문제가 발생한다.

역사를 되짚는 두 가지 은행 파산 케이스도 돌아보자.

1970년대 오일 쇼크 이후 대폭 하락한 에너지 가격의 여파로 1984년 당시 미국 역사상 가장 큰 파산 사태였던 컨티넨탈 일리노이(Continental Illinois) 은행과 역사상 가장 큰 규모 파산이 된 2008년 워싱턴 뮤추얼(Washington Mutual) 은행이 파산했을 때는 이미 대출 자산에 부실이 있었다.

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