디즈니를 비롯한 레거시 미디어 기업들의 2분기 실적은 여러모로 실망스러웠습니다. 케이블 사업에서 점차 빠지는 매출을 스트리밍 사업으로 온전히 이전시키지 못하는 모습이 이어졌죠. 오히려 2분기에도 큰 성장을 한 넷플릭스에 이 성장의 모멘텀을 완전히 빼앗겨 버린 모습이라고 할 수 있습니다.

이들이 자랑하는 방대한 콘텐츠 라이브러리도 이제는 그 경쟁력이 예전 같지가 않습니다. 오히려 넷플릭스와 애플 티비+ 같은 사업자들이 시대정신을 읽는 콘텐츠를 통해 그 화제성을 모두 빼앗아 가고 있죠.

이번 2분기 실적은 여러모로 레거시 미디어 사업자들의 위기가 더 심화되고 있음을 보여줌과 동시에 벌어진 격차를 따라잡기 이미 어려운 상황에 이르고 있음을 보여주는 듯합니다. 결국 과거처럼 콘텐츠로 시대를 이끌어야만 위기를 벗어날 수 있습니다. 

최근에 회계연도 3분기(2025년 6월 28일 분기 종료 기준) 실적을 발표한 디즈니도 나쁘지 않은 실적을 기록했고, 워너브라더스 디스커버리도 박스 오피스에서 6개의 영화가 히트를 기록하면서 부진에서 탈출하는 모습입니다. <미션 임파서블>이 대표 콘텐츠인 파라마운트도 파라마운트 플러스가 구독자를 늘리며 흑자 전환을 이루어냈고요.

근데 이들의 미래 사업에 대한 전망은 좋지 않습니다. 왜 그럴까요?

이번 분기 실적은 이들의 미래 성장성이 충분하지 않다고 시장이 판단했기 때문입니다. 이번 분기에 모두 스트리밍 사업 부문이 드디어 부진에서 탈출하는 모습을 보였지만, 전체적으로는 1~2%의 매출 성장을 기록했을 뿐입니다.

이런 모습을 보이는 이유는 무엇일까요? 이들에게는 아주 큰 공통점이 있죠. 바로 케이블 티비 사업자들이라는 것입니다. 스트리밍으로 시장이 전체적으로 그 사용자와 매출이 모두 이동하면서 자연스레 스트리밍 부문의 수익은 늘어나고 있는 것입니다. 하지만 기존의 케이블 사업에서 그만큼 혹은 그 이상으로 수익이 빠져나가고 있는 것이죠. 

디즈니는 케이블을 포함하는 텔레비전 네트워크 사업 부문의 매출이 15%나 감소했고, 워너브라더스는 9%, 파라마운트는 6% 감소했습니다. 그나마 각각 공원 및 리조트 사업과 영화 스튜디오 사업 등이 매출을 만회해 준 것이죠.